茅臺(tái)暴跌16% 白酒主題基金跟跌

2024-07-02 15:02:40 貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)真臺(tái)酒 459

下半年首個(gè)交易日，A股三大股指走勢(shì)持續(xù)分化。與此同時(shí)，貴州茅臺(tái)也延續(xù)前一個(gè)交易日的下跌走勢(shì)，早盤(pán)低開(kāi)并跌超2%。截至收盤(pán)，貴州茅臺(tái)跌1.84%，報(bào)收1440.38元/股。此前，茅臺(tái)批發(fā)參考價(jià)跌破2100元，由此引發(fā)股價(jià)急跌。從年內(nèi)整體來(lái)看，貴州茅臺(tái)已累計(jì)跌超16%。白酒板塊的其他主力個(gè)股方面，五糧液、瀘州老窖、洋河股份均在年內(nèi)下跌。不過(guò)，部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該事件對(duì)白酒板塊其他公司的影響有限，板塊的長(zhǎng)期投資價(jià)值仍在。

白酒股普跌

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日收盤(pán)，貴州茅臺(tái)單日跌1.84%，報(bào)收1440.38元/股?；仡櫳习肽甑淖邉?shì)，貴州茅臺(tái)在1—6月的漲幅分別為-7.02%、5.61%、0.47%、0.12%、-3.32%、-10.98%。若從年內(nèi)整體來(lái)看，貴州茅臺(tái)已累計(jì)下跌16.55%。

消息面上，貴州茅臺(tái)在近期遭遇了近年來(lái)最大的一次價(jià)格跳水危機(jī)。6月24日，2024年散瓶飛天茅臺(tái)批發(fā)參考價(jià)跌破2100元，來(lái)到2080元的歷史低點(diǎn)，由此也引發(fā)貴州茅臺(tái)的股價(jià)急跌。

針對(duì)批價(jià)下跌的原因，某專注于投資白酒板塊的知名基金經(jīng)理向北京商報(bào)記者表示，茅臺(tái)近期批價(jià)下跌觸發(fā)因素是電商環(huán)節(jié)的沖擊，根本原因還是短期供需的錯(cuò)配。作為貴州省的重要國(guó)企，茅臺(tái)每年都有不低的增長(zhǎng)要求，2024年規(guī)劃收入增速15%，不低的供給增速疊加今年較為疲軟的消費(fèi)者需求，導(dǎo)致茅臺(tái)批價(jià)下行較多。茅臺(tái)批價(jià)在高位震蕩已經(jīng)持續(xù)數(shù)年，金融屬性一般是上漲期比較突出，震蕩期金融屬性已經(jīng)不強(qiáng)。

“近幾年，規(guī)模較大的白酒企業(yè)產(chǎn)量下降，一方面受中低價(jià)格帶白酒銷量下滑的影響，另一方面統(tǒng)計(jì)口徑也有一定變化。而白酒上市公司以中高端白酒為主，在消費(fèi)升級(jí)、集中度提升的市場(chǎng)環(huán)境下，大部分名酒公司收入保持增長(zhǎng)，新酒批價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，存貨老酒隨著時(shí)間拉長(zhǎng)逐步升值屬正?，F(xiàn)象。未來(lái)酒行業(yè)景氣度預(yù)計(jì)保持當(dāng)前分化的趨勢(shì)，消費(fèi)者少喝酒，喝好酒的趨勢(shì)會(huì)延續(xù)。”上述基金經(jīng)理如是說(shuō)道。

除貴州茅臺(tái)外，白酒板塊的其他主力個(gè)股在年內(nèi)的表現(xiàn)也并不突出。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日，五糧液在年內(nèi)跌8.56%，瀘州老窖跌20.3%，洋河股份跌26.7%。指數(shù)方面，中證白酒指數(shù)則在年內(nèi)跌17.1%。

在跟蹤指數(shù)下跌的同時(shí)，白酒主題基金在年內(nèi)的表現(xiàn)也難言樂(lè)觀。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，5只白酒主題基金（份額分開(kāi)計(jì)算）的年內(nèi)收益率均跌超14%，平均收益率為-14.64%。其中，鵬華中證酒ETF以-14.84%的年內(nèi)收益率暫時(shí)墊底。

業(yè)內(nèi)看好后續(xù)走勢(shì)

行業(yè)龍頭股價(jià)承壓，批發(fā)參考價(jià)格受影響的背景下，業(yè)內(nèi)人士又如何看待貴州茅臺(tái)及相關(guān)白酒股的投資價(jià)值？相關(guān)板塊又將在何時(shí)迎來(lái)拐點(diǎn)？

前述知名基金經(jīng)理表示，白酒行業(yè)未來(lái)的發(fā)展會(huì)繼續(xù)向頭部集中，名酒公司在品牌、品質(zhì)以及渠道能力上具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在目前行業(yè)環(huán)境下，會(huì)繼續(xù)搶占市場(chǎng)份額，并且這類公司的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量及回報(bào)率也好于大部分消費(fèi)品，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

需要注意的是，7月1日，“今日酒價(jià)”公眾號(hào)披露的最新參考價(jià)顯示，2024年飛天茅臺(tái)散瓶批發(fā)參考價(jià)從6月30日的2290元上漲至2310元。同期，原箱的2024年飛天茅臺(tái)的批發(fā)參考價(jià)降至2530元/瓶，前一日則為2550元/瓶。

招商基金量化投資部也認(rèn)為，近期高端龍頭白酒批價(jià)暫時(shí)穩(wěn)定，本輪批價(jià)下跌主因?yàn)楣┙o放量與“6·18”電商補(bǔ)貼沖擊批價(jià)，并引發(fā)黃牛大批出貨，傳統(tǒng)淡季疊加產(chǎn)業(yè)情緒較低背景下形成價(jià)格踩踏。持續(xù)關(guān)注酒企的挺價(jià)意愿和管控措施力度，以及批價(jià)能否在當(dāng)前價(jià)位企穩(wěn)回升。目前來(lái)看，該事件對(duì)板塊其他公司的影響有限，其余千元價(jià)格帶主流貴州真臺(tái)酒價(jià)格較為穩(wěn)定，半年報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度較樂(lè)觀。整體來(lái)看，食品飲料板塊仍具需求韌性，漸進(jìn)復(fù)蘇或仍是主基調(diào)。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也提到，白酒作為消費(fèi)板塊中盈利能力比較強(qiáng)、業(yè)績(jī)較穩(wěn)定的行業(yè)，一直受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。同時(shí)，白酒行業(yè)的品牌價(jià)值非常高，享受了較高的品牌溢價(jià)。與很多消費(fèi)品行業(yè)相比，白酒行業(yè)的毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率都是最高的。雖然短期內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)放緩影響到白酒等消費(fèi)品的銷量，但長(zhǎng)期來(lái)看，能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期、穿越牛熊周期的公司往往也在白酒等消費(fèi)板塊上。

（來(lái)源：北京商報(bào)）

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